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中國股市暴漲 儀器儀表上市企業“躺槍”了

2015/05/25 12:00
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                                             中國股市暴漲儀器儀表上市企業躺槍

目前整個中國股市正在瘋狂暴漲,面對達到100倍以上市盈率,儀器儀表上市企業老總們表示招架不住,在這種高速泡沫的狀態,儀器儀表上市公司顯現巨大危機。
  就在剛剛結束的一次公開會議上,一位儀器儀表行業的老總這樣表達了自己的擔憂:“現在股市指數上升得非???,而集中在某一些行業則更快,已經到了不可想象的地步,其中就有我們儀器儀表行業。”而與此同時,臺下各位聽眾頻頻點頭、以示贊同,整個會場氣氛陡然不復之前的熱烈,變得嚴肅起來,連空氣都仿佛凝結了幾分。
  這位老總并不是危言聳聽。
  撲面而來的泡沫
  如今,正是上一波經濟危機尚未過去,整個機械行業受創甚深、尚未恢復的時候,儀器儀表行業由于其產品分散、受眾面廣等諸多原因,并未像工程機械、重型機械等行業一樣元氣大傷,但這也只是相對的,實際情況仍不容樂觀。而眼下,另一波“危機”卻已然襲來。與上次略有不同的是,這次并非是針對機械行業本身,而緣起于目前整個中國股市的瘋狂暴漲,對于儀器儀表上市公司的沖擊。
  簡單來說,儀器儀表上市公司,躺槍了。
  對于這樣的現狀,另一位上市公司老總總結得極為恰當:“現在這種高速泡沫的狀態,直接跟我們儀器儀表行業相關,這一次的危機,是直擊我們這個行業的。”
  據現場老總們透露,如今行業內的上市公司,如果是做儀器的,那么市盈率就能達到100倍以上,如果刻意弄個概念出來,比如和時下大熱的環保、健康、養生等相關,或是直接轉成醫療器械,那市盈率就能達到更嚇人的150倍。數據究竟有多準確姑且不論,這一趨勢目前來說是毫無疑問的。就連很多上市公司的老總自己都無法相信,市盈率居然會這么高:“我幾輩子都不可能賺到這么多的錢!”
  而造成這樣的情況,原因很復雜,有隨著股市水漲船高的因素在,也有刻意的炒作,總之,天時地利人和,儀器儀表行業的上市公司,看似迎來了自己的“春天”。
  但實際情況又是怎樣呢?相信很多人都有了自己的答案,畢竟老總們的擔心是發自內心的。對于行業有過研究的人都知道,我國儀器儀表行業的基本特點,就是企業數量多且規模小。具體一點來解釋的話,年銷售收入集中在1億元左右:“5000萬到1億元居多,1億元到5億元很好,等到了5億元以上,那就基本橫掃了。”這樣的情況下,結合現狀,老總的問題就很關鍵了:“現在這種狀態,企業究竟需要多少業績才能支撐呢?或者通俗點說,我怎么樣才能賺到這么多錢?”
  而對于目前的行業來說,這幾乎可以算是一個“無解”的問題。畢竟已有的經驗教訓證明,盲目擴大生產規模絕對是錯誤的,而提高產品科技水平?這也顯然不是一朝一夕能夠做到的。從更長遠的視角來看,儀器儀表作為裝備制造業的一員,身為實打實的實業,絕對是一個需要持續發展并不斷積累的行業,在這樣的行業中猛然出現了如今的狀況,這就產生了不小的矛盾,無疑會為整個行業的發展蒙上一層陰影。
  更何況,整個儀器儀表行業,也還面臨著這樣那樣的問題。
  動蕩的環境
  其中之一,與外國企業相比,規模偏小。
  舉個例子,根據儀器儀表行業
的分支——科學儀器行業提供的2014年的發展報告,國外的上市儀器公司僅從規模上看,就比國內企業大了幾十倍甚至上百倍:賽默飛世爾2014年收入168.9億美元,丹納赫生命科學和診斷以及環境兩部分業務2014年一共收入107.4億美元,而安捷倫、鉑金埃爾默、伯樂等知名企業2014年的收入均為幾十億美元。相比之下,中國的上市企業中規模數一數二的聚光科技和天美控股,其2014年的收入分別是12.43億和10.06億元人民幣,余下的大部分企業在這項數據中均為個位數。
  如此看來,在規模差距較大的情況下,要想與國外企業進行競爭,只有拿出更加優質的產品以及服務這一項,但很遺憾,這恰恰是整個行業最大的弱點之一,這也就解釋了近年來儀器儀表行業一直居高不下的逆差。而據有的專業人士分析,去年超過170億美元的貿易逆差中,其中很大一部分都出在科學儀器分支。而此次被股市熱炒的行業之中,科學儀器一直名列前茅。
  其中之二,前景不明,趨于被動。
  或許有人會認為,這只是大環境,中國很多行業也有同樣的問題,而外國企業與本土企業定位一向不同,各賣各的,目前談不上嚴峻與否。如果經濟的運行風平浪靜或是小有風波,這樣想也許可以,但近兩年不確定的全球經濟形勢,往往就催生了許多無法預知的改變。至少近兩年,傳統市場增長速度已經不能滿足那些知名企業的需要,剛剛過去的2014年,全球范圍內大規模的企業并購屢見不鮮,涉及金額也極為巨大,如默克170億美元收購Sigma-Aldrich,賽默飛136億美元收購LifeTech,BD122億美元收購CareFusion,據《中國科學儀器行業發展報告(2014)》指出,2014年交易額在1億美元以上的儀器企業并購整合案,就不下16起,這還不包括那些交易額尚未公布的。
  所有這些,標志著巨頭們對于市場開拓的急切,而這會不會波及中國?問題并不難回答。雖然無法給出具體時間,但中國巨大的市場需求無疑是一塊“香餑餑”,時間或早或晚,需要警醒的是,這個主動權完全處于那些巨頭們的手中,盡管中國企業之間近兩年也漸漸開始了相互并購的熱潮,但無論從數額上還是影響力上,都無法與那些外國企業相比,有老總曾斷言“中國儀器儀表企業間的并購,未來將會持續5年以上甚至是10年,從而產生幾個寡頭,來引領整個行業”,但這段時間之內,國際巨頭們會有什么舉動,我們不能只是被動等待。一旦外國企業在中國市場開始下沉,從以往的高端市場向中低端市場主動滲透,那么行業內的企業恐怕無從招架。
  誠然,如今各種政策對于儀器儀表行業的扶持,其出發點無疑是好的,轉型升級、高端制造,包括提倡呼吁“跨界”尋找發展機遇,這些都是一個長期的過程,根據調查顯示,老總們對未來還是充滿了信心的。但當下如此“動蕩”的環境,就像被攪渾的水,著實讓他們不知道何去何從。畢竟,如果告訴投資者們,你們投進去的錢,可能150年才能夠收回,那樣造成的后果,能想象嗎?

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中國股市暴漲 儀器儀表上市企業“躺槍”了

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